推特 文爱 毛利率快赶上贵州茅台, 毛戈平再战IPO, 上半年悄然分成超10亿
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毛戈平的IPO长跑还在继续。
转战港股IPO的毛戈平化妆品股份有限公司（后称“毛戈平”），在第一次递表文献失效后，于10月9日再次向港交所递交了最新招股而已，中金公司为其保荐东谈主。
据最新透露的数据，毛戈平在本年上半年打了一场漂亮的战役。招股书高傲，放手2024年6月30日，毛戈平半年收入达19.71亿元，同比增长41.0%；净利润由上一年同期的3.49亿元增长41.0%至4.93亿元。陈述期内，公司举座毛利率高达84.9%，净利润率则为25.0%。而贵州茅台在本年上半年的毛利率为91.76%。
无论是收入增速，照旧利润目标，毛戈平与其他中国好意思妆行业上市公司同期功绩比拟，齐名列三甲。不错对比的是，本年冲刺百亿界限的新国货龙头企业珀莱雅，在上半年的收入增速为37.90%；净利润增速为40.48%，销售毛利率为69.82%。
不外，严慎的市集神志下，高速增长的功绩也引起了投资者对其成长性和清静性的扫视。
最新的招股书中，公司的第二增长弧线并不开畅，子品牌至爱毕生参预深度调遣期，而新兴的出海业务出路未卜。
此外，最新招股书数据还指出，毛戈平的现款及现款等价物从2023年12月31日的11.38亿元减少至2024年8月31日的6.91亿元。在本年3月和5月，毛戈均分两次向鼓动派付股息忖度高达10亿元。
香颂本钱董事沈萌就对期间财经示意，“毛利率高虽然是积极的要素，但策画性现款流以及现款流的清静性、捏续性是投资者更慈祥的中永久目标。将我方的风险通过分成进行管制，而让IPO后的投资者包袱更多流动性压力，这大略会影响潜在投资者的神志。虽然IPO不错募资，但港股募资的界限和成本相对不睬念念。”
10月11日，期间财经就上市关系问题向毛戈平时面发送采访提纲，但放手发稿，未获对方回话。
第二弧线至爱毕生难成情状
毛戈平越来越依靠MAOGEPING品牌单腿走路。
从2021年到2023年，主品牌MAOGEPING产物销售收入从14.46亿元增至27.55亿元。在这三年推特 文爱，该品牌产物销售收入占产物销售总收入比重分散为96.6%、98.4%和99.0%。到了2024年上半年，MAOGEPING品牌产物收入达18.87亿元，占总产物销售收入的比重高达99.3%。
为了寻找更多增长弧线，在2008年，毛戈平就推出了另一个品牌至爱毕生，以拓宽品牌组合。不同于走高端门路的MAOGEPING，至爱毕生对准人人性价比市集，肛交颜射产物主要通过CS经销渠谈销售。
至爱毕生是毛戈平本东谈主给太太的成婚十周年顾虑礼，他对品牌委托厚望，“它倾注了我好多爱。我但愿等我五十岁以后，能有我方的彩妆王国。”在至爱毕生七周年顾虑时，明星刘晓庆也专程飞至杭州为品牌庆生。
但CS渠谈的战败，好意思妆赛谈环境的变化，让至爱毕生的发展不足预期。
而已高傲，至爱毕生品牌在2015年销售收入曾达5063.55万元，但该数据尔后几年便出现大幅回落。到了2021年，至爱毕生品牌的销售收入为5045.5万元，尚不足2015年水平。
在2022年，至爱毕生也经验了一次“大手术”。毛戈平在招股书中示意，公司拒绝了至爱毕生与23家线下经销商的协作。这次渠谈整合后，毛戈平仅保留了一家经销至爱毕坐褥物的线下经销商。
然而，行业竞争却变得愈发浓烈。在至爱毕生调遣技艺，包括珀莱雅收购的彩棠在内的中端专科化妆师品牌，和以花西子为首的国潮彩妆品牌齐来势汹汹。2020年，在珀莱雅的复古下，彩棠修容盘通过线上渠谈一举打爆；2021年彩棠收入就达到了2.46亿元，同比增速高达103.48%；到了2024年上半年，彩棠品牌收入已约5.82亿元。
反不雅毛戈平的至爱毕生，销售进展却越来越弱。招股书高傲，2021年至2023年，至爱毕坐褥物年销售收入从5045.5万元降至2692.1万元；占总营收比重从3.4%降至1.0%。到了2024年上半年，至爱毕生销售收入为1332.0万元，占比进一步降至0.7%。
有资深好意思妆业内东谈主士对期间财经示意，比拟旗舰品牌MAOGEPING，至爱毕生的宣传相对低调，曾经被行业看作念是品牌“去毛戈平化”的尝试。然而显然，失去了“毛戈平”IP的加捏，至爱毕生似乎也一并失去了增漫空间。
如今推特 文爱，被毛戈平视为公司更动和增长动能的至爱毕生仍在深度调遣期。
招股书指出，为发展现存品牌至爱毕生，会再行细目至爱毕生品牌的市集定位，运转有针对性的计策，引诱新的成长弧线。这包括改动品牌形象，再行进行计策定位，并重振亏损者参与时势。然而策划具体的调遣标的和动作，公司并未透露。
值得一提的是，在多品牌计策上，毛戈平在招股书透露，会尝试孵化、投资或并购新品牌来放手协同效应和增长。
国外市集征途漫漫
冲击本钱市集的毛戈平需要给投资者更多看得见的增长故事。
好意思妆行业资深东谈主士杨啸（假名）对期间财经示意，“毛戈平的毛利水暖热净利水平曾经被拉到很高了，这不是善事。当年再往上就很用功了，往下跌却很容易。这两年，本钱对好意思妆品牌就比较严慎，还难以看到毛戈平的爆点。”
毛戈平决定踏上国外延伸的征途。
招股书高傲，毛戈平预期用所召募资金25%用于扩大销售收罗，其中包括在国外市集每年开设约2至4个新专柜。另外，所召募资金的15%将用于国外延伸及收购，包括开设新品发布会、举行KOL行径，为当地市集亏损者量身定制产物，在国外缔造研发中心和产物联想团队等。
事实上，国际市集不乏专科化妆师品牌的得手案例。如日本品牌植村秀，好意思国化妆师品牌BobbiBrwon和近些年崛起的新贵CharlotteTilbury，他们齐受到全球亏损者的认同。
然而杨啸以为，“毛戈平在国外市集显然不是个强象征。”此前，让毛戈平被中国亏损者所熟知的“换头术”，以及“刘晓庆御用化妆师”的标签在国外市集是行欠亨的。
杨啸示意，国际闻明的专科彩妆师品牌不仅有强首创东谈主IP的特色，同期亦然国际时尚与文化风潮的代表。比喻，植村秀曾是好莱坞化妆师，CharlotteTilbury曾是TomFord的御用彩妆师。他们和创立的品牌通常活跃于时装周秀场和媒体平台。比拟之下，毛戈平的IP就显然缺少国际时尚圈的背书，“主流时尚界很难和品牌产生共识。”
值得谨防的是，这些国际专科化妆师品牌与本钱市集的战役也更早。
植村秀在2000年被好意思妆巨头欧莱雅会团入股，后在2004年收购。好意思国化妆师品牌MAC和BobbiBrwon则在1994年前后得到雅诗兰黛集团的风趣。雅诗兰黛曾透露，MAC品牌的源流是前锋音乐和先锋时尚，而BobbiBrown背后则是多礼的妆容和强调女性职权的基因。CharlotteTilbury在品牌创立初期就取得了红杉本钱风险投资团队的支捏。
欧莱雅会团和雅诗兰黛集团等产业巨头的入局，不仅为品牌带来了财务支捏，也带来了渠谈、资源的协同。而红杉在投资CharlotteTilbury的时期透露，品牌曾经在线上渠谈有了一套与亏损者平直通常的有用模式。
比拟之下，毛戈平的国际化征途仍在初期阶段。在IPO长跑技艺，毛戈平也尝试借助丝芙兰渠谈出海，但媒体对关系动作的报谈并未几。在本年巴黎奥运会技艺，毛戈平看成中国国度队官方好意思妆处事供应商及中国国度神气游水队辅助商，推出了CHINATEAM联名产物，同期，毛戈平本东谈主与品牌也在巴黎街头开展了一系列营销行径。
如今，决定加码国际市集的毛戈平，要念念与这些强劲的国际品牌掰手腕，已不单是是钱不错管制的问题。